观点：欧洲可以通过监管实现更美好的金融科技未来

加密货币崩盘、洗钱和数字欺诈——欧盟金融监管机构已经受够了。监管机构需要跟上步伐，推出更严格的监管措施，以加强消费者保护并稳定市场。 

欧盟立法者忙于保护消费者权益之际，另一些人担心他们正在扼杀经济增长。例如：2024年，英国金融行为监管局（FCA）因未能妥善处理陷入财务困境的客户而对汇丰银行处以620万英镑的罚款。监管机构正在维护公众利益，但如果限制措施更宽松，汇丰银行是否会为其客户提供更有创意的解决方案，例如嵌入个性化、数据优先的贷款服务？

银行一直不敢探索创新型嵌入式贷款解决方案，因为这些方案面临正式执法行动的可能性要高出15%。然而，2024年8月，汇丰银行认为，这些好处值得他们为合规问题而战。

一些人认为监管会阻碍创新——由于监管力度加大，企业不愿在运营方面进行投资——但另一些人则认为，加强监管将促进创新，并将监管视为其增长的关键驱动力。那么，谁说得对呢？

解析欧盟近期金融科技法规

最近，欧盟出台了一些新法规，对金融科技产生了重大影响。

《反洗钱法》（DORA）于2025年1月实施，要求欧盟设立的金融机构（FI）实施流程和架构，以协助其应对和恢复与信息通信技术（ICT）相关的中断，从而增强其数字化韧性。此外，《反洗钱法》（AMLA）的出台，旨在增强各国政府打击洗钱的信心。 

《反洗钱法》（DORA）和《反洗钱法》（AMLA）将适用于所有金融机构及其产品和流程，但加密货币不在其适用范围之内。这正是MiCA的用武之地。MiCA于2024年12月推出，旨在保护个人加密货币用户。

欧盟的监管议程——尤其是在引入MiCA、DORA和AMLA之后——旨在加强监管。然而，这也是一项更广泛战略的一部分，旨在简化和协调监管，为整个欧盟金融市场提供稳定。最新的裁决在安抚消费者和监管机构与减轻受监管金融机构的负担之间取得了微妙的平衡。

一套新的法规似乎与欧盟委员会1月份发布的《竞争力指南》相矛盾，该指南包含简化和有效实施欧盟法律的举措。然而，这些法律旨在用统一的欧盟框架取代各自为政的国家规则，使合规工作更加清晰、快捷、可预测。

随着数字金融生态系统的持续加速发展，MiCA、DORA 和 AMLA 构成了一个全面的框架。它们共同致力于在整个金融科技领域平衡创新与金融稳定、消费者保护和安全。

这些更新会支持还是减缓金融科技和银行业的创新？

答案取决于视角。近期欧盟法规可能会在短期内减缓创新，尤其是对银行等规模较大、实力雄厚的金融机构而言，但未来前景看起来更加光明。这些新规旨在支持长期稳定。

由于这三项法规要求各成员国全面协调，其制定旨在减少碎片化和监管套利。更大、更统一的市场将鼓励金融科技公司及相关服务提供商开展跨境活动、创新并增强竞争力。这些法规还支持打造更优质、更透明的产品和服务，有助于提升消费者和监管机构的信任，最终提升客户采用率。 

简而言之，这种环境将为规模较小、更敏捷的金融科技公司提供更大的机会，使其能够扩大规模并参与长期竞争。对于消费者和企业而言，遵守最新法规将带来更可靠、更具韧性的服务，而这对于数字支付和贷款等基本功能至关重要。

这些新规营造了公平的竞争环境，鼓励传统银行和金融科技公司在创新和服务质量方面展开竞争，而非仅仅在监管优势上。此外，稳定安全的金融体系提升了欧盟作为数字金融服务中心的吸引力，这将有助于欧盟比美国更吸引新的投资者和创新。

为了满足这些新标准需要进行哪些投资？

需要在治理和合规架构方面进行额外投资。规模更大、更成熟的企业可能难以在其繁杂的流程和产品中实施所需的监管变革。那些拥有现有合规和治理流程的企业可能会发现过渡更加顺畅，而规模较小的金融科技企业可能需要从头构建这些流程。实施这些流程的成本是一个潜在的障碍。

对于金融科技初创企业和其他小型企业而言，合规往往是一项重大挑战。他们需要投入知识，包括如何将监管要求正确地融入到流程和产品设计中，并将其转化为运营业务流程。 

除此之外，企业还需要在技术方面进行投资，因为企业必须满足客户在透明度和语言方面的要求。例如，更严格的反洗钱 (AML) 要求将要求企业改进“了解你的客户”(KYC) 和交易监控工具。

然而，遵守 DORA 监管框架将带来最大的技术投入，因为数字化运营的韧性需要更强大的安全、备份和测试方法。与精通合规的合作伙伴合作，其长期回报显而易见。

新的金融模式：传统机构与敏捷的创新者相遇

新技术改变了人们与金融服务互动的方式，推动了金融科技的发展，并加剧了与传统银行的竞争。一份报告发现，36%的 18-24 岁年轻人会选择金融科技平台而非传统金融机构。金融科技公司依托现代技术栈和精益团队，其敏捷性使其能够快速响应不断变化的消费者需求和市场趋势——这与拖累传统银行发展的传统基础设施形成了鲜明对比。 

然而，无论新旧势力，要想在欧洲不断变化的监管格局中取得成功，传统机构和数字原生颠覆者都需要依靠联盟。在新的欧盟法规下，金融科技公司、银行和金融机构之间的有效合作将建立在共同努力加强合规性、拥抱创新和增强运营韧性的基础上。这些合作对于在提供安全、创新的金融服务的同时应对复杂的监管至关重要。

金融科技公司、金融机构、客户和商户都可以从银行即服务 (BaaS) 合作伙伴关系中受益。例如，在嵌入式贷款领域，与技术提供商合作的银行可以快速拓展新的收入机会，覆盖银行直接服务范围之外的新老客户，从而努力跟上金融科技竞争对手的步伐，而无需自行构建内部技术。

事实上，41%的金融机构已经部署了嵌入式金融解决方案，近 50% 的金融机构已扩展其 BaaS 功能。商户客户由此可以便捷、安全地获得来自值得信赖的银行的合规、安全、创新的金融产品。

银行和金融科技公司在确保合规的同时提升创新能力的另一种方式是采用协作模式，包括参与监管沙盒。这些受控环境可以在监管机构的监督下支持新金融产品和服务的测试，从而在创新与监管合规之间取得平衡。

欧盟新一轮金融监管并非仅仅为了加强管控，而是旨在简化和统一整个欧洲规则的更大举措的一部分。通过将零散的国家法律与欧盟范围内一致的标准统一起来，合规性现在更容易遵循和预测。这种统一性和可预测性有助于鼓励创新，同时将消费者保护和金融稳定放在首位。随着金融科技与银行的合作，欧洲数字金融的未来将更加开放、安全、可靠和包容。